核电概念股有哪些?核电7只概念股价值解析核电概念股有哪些?核电7只概念股价值解析(2)核电概念股有哪些?核电7只概念股价值解析(3)

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  核电概念股有哪些?核电7只概念股价值解析  大牛时代网为大家介绍核电概念股有哪些,具体如下:

  中国核建:业绩稳健增长,工业及民用工程业务增长较快,期待混改进一步推进

  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:苏多永,王鑫 日期:2017-10-30

  事项:公司发布2017年第三季度报告,前三季度累计实现营业收入292.16亿元,同比增加7.04%。前三季度累计实现归属于上市公司股东的净利润5.10亿元,同比增加1.40%,扣非后同比减少2.0%。前三季度实现EPS0.19元。

  前三季度业绩稳健增长,Q3归母净利润同比出现下滑:公司2017Q1-Q3实现营业收入292.16亿元(同比+7.04%),相当于公司2016年全年营收414.05亿元的70.56%。分季度看,公司2017Q1、Q2、Q3单季分别实现营收80.08亿元(同比+4.92%)、108.45亿元(同比+3.97%)、103.63亿元(同比+12.26%),Q3营收同比增速较Q1、Q2加快,我们判断或与期内公司在建项目收入确认增加有关。净利润方面,公司2017Q1-Q3实现归属于上市公司股东的净利润5.10亿元(同比+1.40%),相当于公司2016年全年实现归母净利润7.99亿元的63.83%。分季度看,公司2017Q1、Q2、Q3分别实现归母净利润1.10亿元(同比+21.65%)、1.84亿元(同比+1.51%)、2.16亿元(同比-6.61%),自Q2起归母净利润增速趋缓,Q3同比出现下滑。

  毛利率及期间费用率均有所提升,资产减值减少,经营性现金流较去年同期净流出大幅增加:公司三季报综合毛利率达到9.48%,较去年同期(9.15%)提升0.33个pct,较2017年中报(8.93%)及一季报(8.39%)均有所提升。期间费用方面,公司三季报期间费用率为6.81%,较去年同期(5.57%)提升1.24个pct,主要为销售费用同比增加0.32亿元(+159.98%,因贸易业务增加所致)、管理费用同比增加3.32亿元(+29.41%,因研发费用支出增长所致)、财务费用同比增加1.06亿元(+28.42%,因在建项目投入所需增加融资规模及市场资金成本上升所致)。净利率及ROE方面,公司三季报销售净利率为2.10%,较去年同期(2.14%)基本持平,但较2017年中报(1.99%)及一季报(1.85%)均有所提升;ROE(加权)为5.49%,同比降低了1.64个pct。资产减值方面,公司前三季度资产减值损失0.26亿元较去年同期0.62亿元大幅减少0.36亿元(-58.56%),主要为款项收回坏账准备转回所致。现金流方面,2017年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-18.32亿元,较去年同期流出大幅增加13.09亿元(-250.35%,去年同期-5.23亿元),主要为付现增加所致。

  前三季度新签合同额稳健增长,工业与民用工程业务增长较快:根据公司公告,2017年1-9月新签合同548.8亿元,同比增长15.5%;分业务来看,新签军工工程57.6亿元(占比10.5%),比上年同期增长201.9%;核电工程67.9亿元(占比12.4%),比上年同期减少42.5%;工业与民用工程423.3亿元(占比77.1%),比上年同期增长25.3%。分季度来看,Q1新签合同89.3亿元,Q2新签合同274.2亿元,Q3新签合同185.3亿元,Q2、Q3新签合同呈现快速增长态势。报告期内公司承建了云南省昆明空港经济区航空物流产业园综合开发项目(政府购买服务项目)、黔南州科技园一期、都匀新闻发布中心及都匀经济开发区市政道路建设项目(政府购买服务项目)、长春市城市地下综合管廊PPP项目、慈溪市观海卫新城基础设施建设PPP项目、缅甸仰光GOLDENCITY综合体项目等大型工业与民用工程总承包项目、PPP项目等,2017年中报数据显示工业与民用工程业务收入占比达到57.8%,成为公司增长最快的业务。公司军工工程、核电工程和工业与民用工程已形成互相促进、全面发展的良好发展格局。

  核电及军工工程建设领域领军企业,有望受益于混改进一步推进:根据公司公告显示,公司是我国国防军工工程重要承包商之一,是我国核电工程建设领域历史最久、规模最大、专业一体化程度最高的企业,是国内唯一一家30余年来不间断从事核电工程建设的企业,一直是核电工程建设领军企业,代表了我国核电工程建设的最高水平。自20世纪80年代以来,公司承建了我国全部在役核电机组的核岛工程,在行业内长期占据绝对主导地位。未来随着新沿海核电项目建设的有望重启、内陆核电研究论证和前期准备工作的逐步就绪以及我国自主核电技术的“走出去”,公司有望持续发挥核电工程建设主力军的作用。

  此外,公司作为国有企业混合所有制改革首批6家中央企业试点单位之一,截至目前已公布中核新能源投资有限公司(“中核新能源”)等两批共5家试点子企业,在实施产权混合、建立市场化经营机制、建立中长期激励机制等方面开展了实质性工作。公司3月公告控股股东中国核工业建设集团公司与中国核工业集团公司正在筹划战略重组事宜,我们认为公司后续有望受益于混改的进一步推进。

  投资建议:我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为7.8%、9.0%、9.8%,净利润增速分别为10.3%、11.0%、12.0%,对应EPS分别为0.34、0.37、0.42元,首次覆盖给予增持-A的投资评级,6个月目标价为13元,相当于2017年38倍的动态市盈率。

  中国核电:核电龙头大国重器,开启新一轮成长

  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘晓宁,韩启明,王璐 日期:2018-01-19

  中核集团旗下核电运营平台,A 股唯一核电运营标的。当前国内仅有两家核电运营,分别为公司和中广核电力,公司为A 股唯一核电运营标的。截至目前公司在运控股装机达1434万千瓦,占国内核电总装机的40%。公司当前项目储备丰富,同时在建装机达988.8 万千瓦,后续发展空间广阔。公司大股东中核集团是国内唯一拥有完整核燃料循环产业、能够实现核电闭式循环的特大型央企,公司作为集团旗下唯一运营平台,尽享全产业链优势。

  电力供需底部反转提升机组运行效率,煤电价格上调有力支撑核电上网电价。“十二五”末期电力需求增速明显下滑、装机持续高增长,电力供需失衡对核电机组利用小时数造成不利影响,15、16 年全国核电设备利用小时数分别同比减少384、361 小时。2017 年电力供需底部反转初现,下游用电需求持续回暖、煤电供给侧改革为装机增长踩下刹车,核电运行效率已初步改善,初步测算公司17 年利用小时数增加80 h 左右(全国平均48h)。

  根据核电电价形成机制,市场普遍担心公司后续投产核电机组上网电价下调,考虑到17月7 月1 日多省市上调煤电标杆价,当前煤价高企煤电价格有望进一步上调,将会有力支撑核电上网电价。

  核电审批重启终有时,公司开启新一轮成长。截至目前我国已经连续两年(16、17 年)未核准任何新增核电机组。站在目前时点,多次延期的三代核电首堆(三门核电#1)投产在即,标志三代核电技术日益成熟;电力供需趋于改善,新建核电消纳不必过分担心;两年未核定新机组,核电十三五规划目前还有3000 万千瓦核准缺口。综合以上因素,我们判断核电审批终将重启,公司长期成长空间广阔。核电审批一旦重启,公司未来三年有望新开工至少6-10 台新机组,到十四五期末公司装机量较目前有超过一倍以上增长空间。

  技术进步带来核电行业新机会,公司布局完善、静待花开。内陆核电方面,公司储备厂址丰富,后续一旦国家放开内陆核电建设,将会进一步加速公司成长。海上核电方面,中核集团技术储备完善。考虑到中广核旗下首个海上核电项目有望于2019 年左右投产,以及国家大力开发海洋资源的战略布局,公司海上核电有望进一步加速。核电出海方面,中核集团已在海外布局多个核电项目,核电项目管理运营难度较大,公司绑定集团项目输出运维服务,打造利润新增长点。

  盈利预测与投资评级:综合考虑公司装机、利用小时、电价变化,我们维持公司17~19年归母净利润预测分别为50、58.67 和68.07 亿,对应EPS 分别为0.32、0.38 和0.44元/股,当前股价对应PE 分别为23、20 和17 倍。考虑到公司为A 股唯一核电运营龙头,长期成长性确定,内陆核电、海上核电以及核电出海有望进一步加速公司成长,维持“买入”评级。

  风险提示:在建装机投产时间推迟;2018 年核电新增项目审批未能重启。